HydraDX hoạt động như thế nào và vì sao nó có giá trị?

Published in

Web3 Vietnam

7 min readJan 2, 2022

Khi chưa có Olympus DAO thì ý tưởng của HydraDX có vẻ khá khó hiểu nhất là khi nhóm dự án mới chỉ công bố qua một vài bài viết trên blog của họ. Đến giờ đây, nhóm dự án có lẽ đã làm được rất nhiều việc và có thể đã chứng minh được mô hình của họ nên nhóm phát triển công bố về kế hoạch triển khai dự án của họ lên parachain của Polkadot nên trong bài này mình sẽ giúp các bạn hiểu được cách thức hoạt động của nó ra sao và vì sao HydraDX được coi là một dự án tiềm năng.

HydraDX có ý tưởng rất hay, nên nhóm phát triển thậm chí không cần quảng bá, không thèm nhận đầu tư từ các quỹ mà chỉ cần dựa vào cộng đồng. Mà cộng đồng ban đầu của HydraDX là khá ít người biết mà hầu hết là dân kỹ thuật hoặc ít nhất cũng thân thiết hoặc biết người của nhóm phát triển. Để hiểu vì sao ý tưởng của HydraDX lại hay, chúng ta cùng nhau tìm hiểu về cách thức hoạt động của Olympus DAO nơi khởi thủy của ý tưởng của HydraDX.

Cũng giống với Olympus DAO, HydraDX hoạt động theo cách protocol sở hữu thanh khoản. Với Olympus DAO, nó đảm bảo 1 token của mình có giá tối thiểu bằng giá trị của 1 DAI tức $1. Nhưng với cơ chế staking trả thưởng cực lớn nên người dùng thay vì bán ra thì lại đem stake. Vì stake trả thưởng hấp dẫn nên ít người bán và nhu cầu mua để đem stake cao khiến giá tăng cao. Giả sử khi giá OHM đồng token của Olympus DAO xuống giá do nhiều người bán ra thì chính protocol lại mua lại khiến lượng cung ít đẩy giá lên cao.

HydraDX thực chất là một sàn giao dịch phi tập trung theo kiểu AMM (Automated Market Market) tức người dùng sẽ cung cấp thanh khoản cho protocol và khi giao dịch, thuật toán sẽ tự động quy đổi lượng coin của người dùng tuỳ theo giá tương ứng với lượng thanh khoản của sàn. Nhưng thay vì người dùng cung cấp thanh khoản theo từng cặp giao dịch, ví dụ DOT với USDT, KSM với DAI,… thì HydraDX dùng cơ chế người dùng chỉ cần cung cấp thanh khoản cho một loại tài sản số mà họ có. Giao thức (protocol) của HydraDX sẽ lấy mức tương đương giá trị thanh khoản của người dùng cung cấp với giá trị tương ứng của đồng coin của giao thức. Nhưng, giao thức không dùng chính đồng coin của nó như cách Olympus DAO dùng token của nó mà nó sinh ra một token gọi là LHDX, đồng này được quy đổi tương đương với HDX là đồng coin của dự án. Vì LHDX được dùng làm phương tiện trung gian trên sàn theo cách như các sòng bạc dùng xèng hay phỉnh, nó có thể sinh thêm hay đốt đi tuỳ thuộc vào lượng thanh khoản của sàn. Việc dùng LHDX thay vì HDX vì HDX còn dùng làm cho việc biểu quyết, nên giao thức không thể tuỳ ý in thêm hoặc đốt đi như cách của Olympus DAO được. Khi sinh ra LHDX thì người dùng cũng có thể cung cấp thanh khoản bằng HDX và LHDX được sinh ra tương ứng với lượng thanh khoản HDX. Nhưng lượng LHDX cũng có giá trị tương đương với tổng lượng thanh khoản bằng tất cả các loại tài sản số khác. Nhưng với việc in thêm hay đốt bỏ LHDX theo lượng cung cấp thanh khoản HDX của người dùng, cách này rất giống với Olympus DAO quản lý tài sản của mình.

Nhờ cơ chế này mà khi lượng thanh khoản trên HydraDX càng nhiều thì giá trị của LHDX càng cao hay nói cách khác chính HDX cũng cao vì HDX là tương ứng 1:1 với LHDX. Vì cơ chế cung cấp thanh khoản của HydraDX là chỉ cần cung cấp một loại, nên nó rất dễ dàng cho người cung cấp thanh khoản (LP – Liquidity Providers), bởi thế, chỉ cần cơ chế thưởng phù hợp thì lượng thanh khoản cho HydraDX sẽ rất nhiều về số lương và đa dạng về chủng loại. Vì người dùng không phải có một lượng tương ứng của hai loại tài sản số, nên dễ cho mọi người hơn. Điều này cho phép sàn giao dịch HydraDX hấp dẫn hơn nhiều sàn khác ngờ tính đa dạng của nó. Bên cạnh đó, một dự án anh em với nó là Basilik có chức năng giúp các tài sản số mới định giá sẽ kết nối để cung cấp thanh khoản cho Omnipool (bể thanh khoản đa năng của HydraDX). Chưa hết, do không phải ở dạng smart contract như các sàn AMM khác nên HydraDX không bị hạn chế về mặt phải thực hiện giao dịch trong một khoảng thời gian của một block và có thể linh hoạt nên sàn giao dịch HydraDX có thể cho phép gộp và xử lý giao dịch kiểu như dạng sàn tập trung nên giảm được hiệu ứng slippage. Nhờ thế sàn HydraDX sẽ tiết kiệm cho người thực hiện giao dịch hơn các sàn khác.

Nhưng cái hay của HydraDX chưa dừng ở đó. Do giao thức của HydraDX sở hữu thanh khoản của nó để thanh khoản của tất cả các loại tài sản trên sàn tương ứng với lượng thanh khoản HDX mà người dùng cung cấp, nên khi người dùng rút bớt thanh khoản đi, lượng LHDX sẽ được đốt bỏ, và khi người dùng cung cấp thanh khoản nhiều HDX thì nó lại sinh thêm LHDX. Đến ngày ra mắt, tổng số lượng HDX sẽ có trên thị trường là khoảng 4 tỷ coin trong đó 1.5 tỷ là của nhóm phát triển và 1.5 tỷ là của cộng đồng tham gia ban đầu, và 1 tỷ là của người dùng tham gia crowdloan. 4 tỷ coin này tương ứng với 40% tổng lượng coin. Tuy nhiên, crowdloan sẽ không có coin ngay mà sẽ giải phóng từ từ trong vòng 2 năm, và lượng coin của cộng đồng tham gia sớm không rõ có bị khoá bao lâu nữa hoặc cách giải phóng ra sao. Nhưng nếu lượng cung ban đầu ra thị trường mà ít. Cộng với cơ chế trả thưởng hấp dẫn cho người cung cấp thanh khoản thì chắc chắn lượng thanh khoản của các loại tài sản số cũng sẽ rất nhiều vì chỉ cần cung cấp một loại thay vì một cặp và còn bị giới hạn bởi số lượng tương đương như ở các sàn AMM khác. Nhưng nếu đi kèm với trả thưởng cho LP các loại tài sản số khác hấp dẫn và trả thưởng staking HDX cao thì lượng coin được stake nhiều. Điều này khiến cho lượng HDX được cung cấp dưới dạng thanh khoản ít mà thanh khoản bằng các tài sản khác thì nhiều nên giá coin của HDX sẽ cao.

Cứ tưởng tượng nếu một ngày lượng TVL của HydraDX lên đến $10 tỷ mà chỉ có khoảng 2 tỷ coin HDX được cung cấp thanh khoản thì giá của một HDX sẽ lên đến $5, trong khi nhóm phát triển ước tính giá coin khi tổ chức crowdloan khởi điểm chỉ ở mức có $0.023.

Nếu nhóm phát triển mà thực hiện được ý tưởng thì HydraDX thực sự là một dự án rất tiềm năng, và rất có thể tổng giá trị thị trường của HydraDX có thể vượt quá market cap của Polkadot do tính hấp dẫn của mô hình giao thức sở hữu thanh khoản và lợi thế của việc trở thành parachain cũng như những tính năng ưu việt nhờ đặc tính kỹ thuật độc đáo của hệ sinh thái Polkadot. Các sàn giao dịch như Uniswap có rất nhiều chi phí do phí gas cao, smart contract kém linh hoạt hơn parachain, khiến độ slippage cao. Còn HydraDX không mất chí gas, không mất chi phí giao dịch (nếu chỉ cần đặt cọc cho parachain bằng DOT, hai năm đầu đã do cộng đồng crowdloan), lại chỉ cần cung cấp thanh khoản bằng một loại tài sản nên sẽ có lượng thanh khoản nhiều và chủng loại đa dạng. Nên chỉ cần làm được như ý tưởng thì HydraDX chắc chắn sẽ vượt Uniswap về lượng giao dịch và TVL. Nhưng chi phí thấp hơn rất nhiều nên chắc chắn HydraDX sẽ có giá gấp rưỡi đến gấp đôi Uniswap (ý mình nói là giá trị tổng thể của cả dự án) trong dài hạn. Tức nếu Uniswap có giá trị $10 tỷ thì về lâu dài HydraDX có thể có giá ít nhất đến $20 tỷ thậm chí có thể lên đến $50 hay ngay cả $100 tỷ cũng không phải là bất khả thi.

Nhưng, ở đời luôn có những cái nhưng😀. Đó là nếu nhóm phát triển dự án HydraDX không thực thi được ý tưởng đó thì đầu tư của chúng ta cũng sẽ về con số 0 nhé. Bởi vậy, bài viết chỉ mang tính thông tin tham khảo cho giải trí chứ không phải là lời khuyên về đầu tư đâu.